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“酒馆第一股”海伦司通过港交所聆讯，上市在即
潇湘眼娟
2021-08-26 16:27:59
阅读：4915
来源：潇湘眼原创
作者：周露
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提要风险与机遇并存，怎样控制变量，值得海伦司好好思考。
【潇湘眼】8月26日消息，近日，香港交易所官网披露了海伦司国际控股公司的聆讯后资料集，中金公司为其独家保荐人。成功通过聆讯，意味着海伦司小酒馆即将上市，成为“酒馆第一股”，为中国酒馆行业提供切实可行的参考发展模板。
小酒馆也有大生意
提到海伦司小酒馆，大家应该都不会陌生。它是为当下年轻人打造的线下社交平台，客户群体主要是18-28岁的年轻人。既是为年轻人而来，海伦司也是诚意满满，旗下啤酒均价仅在8-9元左右，小吃均价不到30元，饮料也基本在10元左右，这价格无论是放在全国各地，都是十分友好的存在。毕竟，现在大城市酒吧里，一瓶啤酒的价格也会溢价几倍不止。
就是这样一家小酒馆，目前已经成为中国最大的连锁酒馆。据海伦司公开的资料，从以酒馆数量计，2020年该公司在中国酒馆行业中排名第一，占据1.1%的市场份额。截至目前，海伦司已有528家直营酒馆，在2019年和2020年分别实现净利润0.79亿元、0.7亿元，分别同比增长713%、同比下滑11%。受疫情及其它影响，整体波动不算很大。
资料透露，海伦司计划在2023年底前将酒馆总数增加至2200家，并有巨大潜力进一步拓展业务及市场份额，维持及提升品牌知名度；未来，海伦司会通过大数据分析与消费者持续沟通，扩大和优化品牌产品组合，其中包括与写字楼、公共交通中的广告、第三平台等渠道合作，推动品牌发展。
风险与机遇并存
不过，其招股书也披露了发展风险所在。2018年至2021年3月31日，海伦司的流动负债净额分别约为0.66亿元、0.98亿元、1.68亿元、2.61亿元，同期流动租赁负债分别为0.19亿元、0.47亿元、0.79亿元及0.94亿元元，分别占期内租赁负债的12.6%、12.2%、14.6%及13.3%。
对此，海伦司也在招股书提升风险中表示到：“流动负债净额可能使公司面临一定的流动性风险，并可能限制经营灵活性，以及对公司拓展业务的能力产生不利影响。”
潇湘眼认为，虽然海伦司的低价策略在二、三线及以下城市颇受欢迎，下沉市场潜力大，助力其得到了快速发展，但隐藏在背后的流动负载净额风险也需好好审视一番，低价策略下的人力、物力、服务花费怎么控制在一定的变量中，值得海伦司好好思考。
