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恒大汽车回A无望，资金紧缺或有停工风险
潇湘眼洁
2021-09-27 15:05:26
阅读：4079
来源：潇湘眼原创
作者：杨冰洁
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提要当资本讲起了故事，十有八九是在为将来开辟足够的融资空间。
【潇湘眼】9月27日消息，9月26日晚间，恒大汽车发布公告称，公司将终止上市辅导，建议发行人民币股份将不再继续进行。后续，恒大汽车或将终止在上海证券交易所科创板上市的计划。
连月来，恒大集团负面消息不断，恒大汽车也未能幸免。9月24日晚间，恒大汽车公告称，公司缺乏进一步资金投入，开始出现延迟支付供应商和工程款情况，导致部分相关项目停工，直接影响公司日常运作。此前，恒大汽车在中报当中提示，公司后续将有停工风险。
简单来说，恒大集团不拨款了，恒大汽车将成为涸辙之鱼。那恒大真的打算“弃养”造车新兴领域了？这背后是否只是资本的一盘棋？
“倒序造车”的荒诞故事
一般来说，造车都是产品先行，车企根据产品规划工艺、采购设备，倒推基建和施工计划。新车的研发周期一般比建厂周期长半年，因此建厂一般要晚于产品开发半年。但在恒大还没决定要造什么车型时，恒大汽车的南沙基地工厂已经建好。
另外，施工也是分步骤的，比如厂房地面应该是最后做的，因为很多重型设备要固定在地上。门会更晚一点，大型设备要进出。而恒大汽车的南沙和上海基地都是先建厂房，再进设备。之前就有内部人士爆料过，恒大汽车的上海基地总装车间在已经铺好水泥地面的情况下，却因为要安装设备，又把地面挖开了……
倒序造车的问题显而易见，恒大汽车更像是唱了一出独角戏。
房地产模式造车，胜算几何？
恒大向来高歌猛进。39 岁创业、曾经问鼎中国首富的许家印凭借着规模化运作、低价圈地、激进的资本运作和集权式管理下的超强执行力，在中国楼市最火爆的那几年跨越式发展。2016 年，恒大还曾超越万科，成为中国销售规模最大的地产商。
这个风格也延伸到恒大的造车业务。一般来说，初创车企会集中优势资源做好一辆车，再按照一定频率推新产品。比如特斯拉花 3 年打磨Model S的生产，才开始两年推一款新车。后来的三家中国造车新势力，蔚来、理想、小鹏也各自花了约 4 年时间打造第一款量产车，再每年推陈出新。而成熟的汽车品牌，比如全球年销量超千万台的大众汽车集团，2017 年开始 “全面电动化”，打造全新的 MEB 电动车平台也是循序渐进的。
而恒大造车可谓风风火火，在几个月时间里推出的车型数量便已达到竞争对手将近十年才能达到的水平。而恒大汽车真正能够投产甚至量产的车型，又有多少？
此外，恒大汽车工厂的规划也延续了房地产模式。最初恒大高层希望工厂标准化，十大基地全都能生产全部 14 款车型：从紧凑型车到大中小型豪华车，从轿车到 SUV。但与地产项目不同的是，现在恒大汽车的工厂可预见的只有 10 个，标准化不仅不能节省多少工厂采购成本，反倒会因为兼容太多车型增加每个工厂的成本。
说到这里，潇湘眼分析认为，恒大造车从一开始就是资本的戏码。受制于国家“住房不炒”的宏观政策，以地产主业起家的恒大集团只能转而寻找经济的第二曲线。而处于风口的新能源汽车行业，就是恒大瞄准的下一个猎物。当下，国家重点鼓励支持新能源汽车产业的发展，赶上新能源造车的热潮，就如同搭上了国家政策之东风。无论成功与否，总能赚足一波新关注。对于恒大而言，造车业务带给集团的营收基本是无关痛痒的。至于恒大为什么会走这一步，最可能的就是延续恒大的惯性，在新兴领域再来收割一波韭菜。当资本讲起了故事，十有八九是在为将来开辟足够的融资空间。
